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　　整体来看，本轮加密货币回调主要是由宏观预期与技术因素共振驱动。一方面，美国7月生产者价格指数（PPI）同比飙升3.3%（预期为2.5%），市场对9月美联储降息的预期从98%降至84%，风险资产吸引力下降；另一方面，比特币和以太坊在8月都创下历史新高，部分投资者选择套现，高位筹码获利了结与杠杆清算连锁效应进一步加剧回落，使行情呈现“台阶式”下探。以太坊在资金动能和市场情绪的同步影响下，与比特币保持高度联动。

　　HashKey Group首席分析师丁肇飞对记者分析称，从过往数据来看，比特币与以太坊的历史下跌大体可以分为上涨趋势中的回撤与市场趋势的反转。在上涨趋势中的回撤阶段，价格下跌往往由市场去杠杆引发；而在市场趋势反转阶段，下跌表现则更为复杂，通常伴随顶部区间的长时间构筑以及宏观层面的利空因素。这类趋势反转的特征是顶部区间时间较长、下跌节奏相对缓慢，但整体跌幅更深，且通常伴随市场情绪与资金面的系统性转变。总结来看，回撤更多是上涨趋势中的短期调整，以去杠杆为主导；而趋势反转则是由宏观环境和行业重大事件驱动，往往标志着市场周期的重大拐点。

　　中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实对记者分析指出，加密货币近日回调主要有两方面的原因：一是美国7月生产者价格指数同比飙升3.3%，暗示通胀黏性增强，市场对9月美联储降息的预期从98%降至84%，美债收益率反弹，风险资产吸引力下降。同时，美国财政部长贝森特明确排除用国债收益配置比特币的计划，打破“主权资金入场”预期。二是获利回吐与技术性修正，比特币和以太坊在8月初都创下了历史新高，部分投资者选择高位套现，引发止损盘抛售。