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　　韩国方面，新任总统李在明积极兑现竞选承诺，其领导的执政党共同提出《数字资产基本法案》，规定股本5亿韩元及以上的公司可发行稳定币，并以储备金保障退款；同时，韩国金融委员会提交的本地现货加密货币ETF批准路线年下半年将制定实施方案，且筹备放开基于韩元的稳定币监管。李在明强调建立韩元稳定币市场对防范资本外流的重要性，意在通过稳定币合法化与规范化，推动金融创新，增强金融体系稳定性，参与全球数字资产竞争。

　　赵炳昊认为，监管政策具有双刃剑效应：一方面促进了行业发展，吸引机构资金入场，推动稳定币与法币在支付、跨境结算等场景的融合；另一方面也提高了行业准入门槛和合规成本。以USDT发行方泰达公司为例，其超高利润率（2024年，泰达公司员工人数不超过200人，却实现净利润137亿美元，人均创造利润超过6800万美元）很大程度上得益于较低的合规成本。相比之下，USDC发行方Circle因在合规方面投入大量资源，导致运营成本较高，市场份额相对受限。同样高额的合规成本也将稳定币市场限于“巨头竞争”游戏，新玩家难有机会。

　　北京银行法学研究会理事叶凝遥对合规成本的上升亦表示认同，他表示，稳定币的“主流化”进程必然伴随合规成本的结构性上升。在香港框架下，发行人不仅面临高额资本要求，还需承担储备资产托管、独立审计、实时赎回系统等技术投入。根据行业估算，一家合规稳定币发行机构的年度运营成本可能达到5000万-8000万港元。美国“GENIUS法案”虽无统一资本门槛，但反洗钱（AML）合规、定期报告等要求同样推高了运营成本，小型发行商可能因此被挤出市场。这种“合规溢价”将导致行业集中度提升，传统金融机构（如香港的渣打银行、美国的富达）凭借既有合规基础设施获得竞争优势，而加密原生企业则面临转型压力。

　　余伟文撰文称，稳定币匿名性与跨境便捷性滋生反洗钱难题，同时存在挤兑、存款迁移、系统性风险传导及技术安全等隐患。中金公司研究部副总经理、银行业分析师林英奇亦向本报记者表示，稳定币的监管难点主要在于客户身份识别（KYC）和反洗钱（AML）方面：目前监管主要在平台层面对客户资料进行审核，以及数字货币与法币兑换环节识别客户信息。但加密货币所应用的区块链技术决定了当资金进入区块链后，链上数据与现实客户信息的映射难以追踪，链上资金往来难以监测，导致监管难度增加。

　　此外，由于稳定币的冲击，新兴市场还须警惕“数字美元化”风险。姚情告诉21世纪经济报道记者，美元稳定币凭借其快速、低成本及去中介化等优势，已成为跨境支付和资金转移的重要工具，深受个人及机构用户欢迎。在拉丁美洲、非洲和东南亚等地区，大量居民持有和使用美元稳定币，以规避本国经济不稳定和本国货币贬值的风险，这实质上形成了数字形态的“美元化”进程。这一趋势不仅强化了美元的国际主导地位，更对本身法定货币价值并不稳定的国家的法币造成了一定的替代性影响，使其货币主权面临严峻挑战。

　　对于另一条线，李扬提到，须正视稳定币、加密货币与传统金融体系的融合发展趋势将难以逆转。近年来欧盟、日本、阿联酋、新加坡、中国香港等转向了支持央行数字货币实验、稳定币、加密货币三者融合发展的模式。这种融合模式有助于实现三者互补发展，能够全面改进支付效率和降低支付成本，重构全球支付体系，并带动DeFi发展。但要注意，在推进稳定币发展的过程中，还要解决好主权货币替代、洗钱和用户权益保护以及货币政策失控问题。